Narodowy Bank Polski (NBP) opublikował najnowszą prognozę makroekonomiczną, która wskazuje na wyraźną poprawę sytuacji inflacyjnej oraz umiarkowany wzrost gospodarczy w Polsce na najbliższe lata. Według raportu z lipca 2025 roku, inflacja konsumencka (CPI) w pierwszym kwartale wyniosła 4,9 proc. rok do roku, co okazało się lepszym wynikiem niż wcześniejsze prognozy. W odpowiedzi na tę poprawę, Rada Polityki Pieniężnej (RPP) zdecydowała się na niespodziewaną obniżkę stóp procentowych do poziomu 5,00 proc.
NBP przewiduje, że inflacja w całym 2025 roku spadnie do około 3,9 proc., a już w pierwszym kwartale 2026 roku powróci do celu inflacyjnego ustalonego przez bank centralny, czyli 2,5 proc. z tolerancją ± 1 punkt procentowy. Prognozy wzrostu gospodarczego również są optymistyczne – PKB ma wzrosnąć o 3,6 proc. w 2025 roku, choć w kolejnych latach tempo wzrostu będzie się stopniowo zmniejszać. Eksperci zwracają jednak uwagę na ryzyka związane z regulacjami cen energii oraz sytuacją gospodarczą w strefie euro, które mogą wpłynąć na dalszy rozwój sytuacji.
Aktualne dane i prognozy inflacji według NBP
Według danych za pierwszy kwartał 2025 roku, inflacja CPI wyniosła 4,9 proc. rok do roku, co jest wynikiem lepszym od wcześniejszych prognoz Narodowego Banku Polskiego, które zakładały poziom 5,4 proc. Jak podaje money.pl, także inflacja bazowa okazała się niższa od przewidywań i wyniosła 3,6 proc., podczas gdy prognozy mówiły o 4 proc.
W raporcie NBP z lipca 2025 roku, cytowanym przez infor.pl oraz biznes.interia.pl, prognozuje się, że inflacja CPI w całym 2025 roku utrzyma się na poziomie około 3,9 proc., z 50-procentowym prawdopodobieństwem mieszczącym się w przedziale od 3,5 do 4,4 proc. Z kolei już w pierwszym kwartale 2026 roku inflacja ma powrócić do celu banku centralnego, wynoszącego 2,5 proc. z tolerancją ± 1 punkt procentowy, co podkreślają źródła biznes.interia.pl oraz analizy.pl.
Prognozy na kolejne lata również wskazują na dalsze obniżenie inflacji – w 2026 roku ma ona spaść do około 3,1 proc. (przedział 1,7-4,5 proc.), a w 2027 roku do 2,4 proc. (przedział 0,9-3,8 proc.), jak informują infor.pl oraz inwestycje.pl. Takie prognozy sugerują stabilizację cen i stopniowy powrót do poziomów sprzyjających gospodarce.
Decyzje Rady Polityki Pieniężnej i ich uzasadnienie
3 lipca 2025 roku Rada Polityki Pieniężnej zaskoczyła rynki, decydując się na obniżenie stóp procentowych o 0,25 punktu procentowego do poziomu 5,00 proc. Informują o tym infor.pl oraz comparic.pl. Ta decyzja była odpowiedzią na wyraźną poprawę sytuacji inflacyjnej oraz prognozy stabilizacji cen w najbliższym okresie.
Jak podkreśla comparic.pl, obniżka stóp procentowych ma na celu dostosowanie polityki monetarnej do obecnych warunków gospodarczych, a także wpłynąć na wzrost realnej stopy procentowej oraz skłonności do oszczędzania. W raporcie NBP cytowanym przez money.pl zaznaczono, że wyższa realna stopa procentowa może ograniczyć konsumpcję, co jest jednym z mechanizmów stabilizujących inflację.
Prognozy wzrostu gospodarczego i czynniki ryzyka
Narodowy Bank Polski przewiduje, że wzrost produktu krajowego brutto w 2025 roku osiągnie poziom 3,6 proc., a w kolejnych latach tempo wzrostu będzie się stopniowo zmniejszać do 3,1 proc. w 2026 roku oraz 2,5 proc. w 2027 roku. Informacje te podają strefabiznesu.pl, money.pl oraz polskieradio24.pl. Warto dodać, że roczna dynamika PKB w pierwszym kwartale 2025 roku wyniosła 1,5 proc., jak podaje inwestycje.pl.
Ważnym czynnikiem wpływającym na gospodarkę będą wydatki na transformację energetyczną, które mają sięgnąć 130 miliardów złotych. Jak wskazuje strefabiznesu.pl, inwestycje te będą istotnym elementem kształtującym rozwój gospodarczy Polski w najbliższych latach.
Eksperci zwracają jednak uwagę na czynniki ryzyka, które mogą wpłynąć na realizację prognoz. Należą do nich przede wszystkim regulacje cen energii oraz sytuacja gospodarcza w strefie euro, co podkreśla raport NBP cytowany przez money.pl. Dodatkowo, spowalniający wzrost wynagrodzeń, w połączeniu ze wzrostem realnej stopy procentowej, może zwiększyć skłonność do oszczędzania i ograniczyć konsumpcję, co zauważają analizy.pl oraz money.pl.
Najnowsza prognoza makroekonomiczna NBP pokazuje, że inflacja i wzrost gospodarczy zmierzają w dobrym kierunku, choć nadal pojawiają się wyzwania i ryzyka, które mogą wpłynąć na przyszłość polskiej gospodarki. Kluczowe będą decyzje Rady Polityki Pieniężnej oraz inwestycje w transformację energetyczną, które mogą pomóc utrzymać stabilność i wspierać dalszy rozwój kraju.
