Prawo Poboru (PP)
Prawo poboru (PP) to zasada na rynku kapitałowym, która pozwala dotychczasowym akcjonariuszom na zachowanie proporcjonalnego udziału w kapitale akcyjnym spółki akcyjnej po nowej emisji akcji.
Opis
Akcjonariusze mają prawo do objęcia nowych akcji w ilości zależnej od już posiadanych. Objęcie akcji następuje w wyznaczonym przez spółkę terminie. Akcjonariusze, którzy nie są zainteresowani nowo emitowanymi akcjami, mogą zbywać swoje prawa poboru innym osobom, które chcą dołączyć do akcjonariatu lub zwiększyć swój udział. W przypadku, gdy akcje spółki są notowane publicznie, prawa poboru są dostępne na giełdzie, gdzie ich cena zależy od wartości rynkowej wszystkich emisji spółki.
W szczególnych sytuacjach, takich jak wejście inwestora strategicznego, możliwe jest wyłączenie dotychczasowych akcjonariuszy z prawa poboru, jeśli walne zgromadzenie akcjonariuszy podejmie odpowiednią uchwałę (wymagana większość 80% głosów za).
Teoretyczna Wartość Prawa Poboru
Teoretyczna wartość prawa poboru oblicza się według wzoru:
- – teoretyczna wartość prawa poboru,
- – cena rynkowa starych akcji,
- – cena emisyjna nowych akcji,
- – liczba jednostkowych praw poboru potrzebnych do objęcia jednej akcji nowej emisji.
Rozcieńczanie Akcji
Oferty praw poboru pomagają zredukować negatywny wpływ emisji nowych akcji na wartość istniejących akcji. Z tego powodu, jeśli spółka oferuje co najmniej 20% wyemitowanych akcji z dyskontem, nie jest wymagana zgoda akcjonariuszy na takie oferty. Ponieważ oferty z prawem poboru nie cieszą się dużą popularnością, spółki często korzystają z tej opcji w ostateczności, zazwyczaj w odpowiedzi na niskie zainteresowanie inwestorów.
Podsumowanie
Prawo poboru jest kluczowym mechanizmem na rynku kapitałowym, umożliwiającym akcjonariuszom zachowanie proporcjonalnych udziałów oraz wpływającym na procesy emisji akcji. Wartość prawa poboru można obliczyć na podstawie ceny akcji oraz liczby potrzebnych praw, co pozwala inwestorom lepiej zrozumieć skutki nowych emisji dla ich inwestycji.
