Obligacje: Definicja i Podstawowe Informacje
Obligacja to papier wartościowy, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem obligatariusza i zobowiązuje się do spełnienia określonego świadczenia. Należą do dłużnych instrumentów finansowych i różnią się od akcji, ponieważ nie dają posiadaczowi uprawnień takich jak współwłasność czy dywidendy. Emitowanie obligacji to jeden ze sposobów pozyskiwania kapitału przez przedsiębiorstwa.
Podział Obligacji
Obligacje można klasyfikować według różnych kryteriów:
1. Rodzaj emitenta
- Obligacje skarbowe (rządowe) – emitowane przez Skarb Państwa
- Obligacje komunalne (municypalne) – emitowane przez samorządy terytorialne
- Obligacje podmiotów prawnych (np. przedsiębiorstw)
2. Okres do wykupu
Okres do wykupu to czas, w którym emitent zobowiązuje się do spłaty długu:
- Obligacje krótkoterminowe – do 1 roku
- Obligacje średnioterminowe – od 1 do 5 lat
- Obligacje długoterminowe – powyżej 5 lat
- Obligacje wieczyste – bezterminowe, związane z wieczystą rentą
3. Wartość nominalna i oprocentowanie
- Obligacje kuponowe – regularne płatności kuponu, których wysokość zależy od ratingu emitenta
- Obligacje zerokuponowe – emitowane z dyskontem, płatność w wysokości wartości nominalnej w terminie wykupu
- Oprocentowanie może być stałe lub zmienne, np. WIBOR + x%
- Obligacje dochodowe – odsetki wypłacane tylko przy zysku emitenta
Wycena Obligacji
Wartość obligacji jest określana przez zdyskontowany strumień płatności. Można to zapisać w postaci wzoru:
Dla obligacji zerokuponowej wzór jest następujący:
Gdzie:
PVB – obecna wartość obligacji
i – oprocentowanie obligacji w skali roku
FV – wartość nominalna obligacji
YTM – stopa dochodu do wykupu
N – liczba okresów do wykupu w latach
m – liczba płatności odsetek w roku
